达晨创投刘昼：本土创投将成为市场中坚力量
变现何方？和讯网基金频道对此次会议进行播报。深圳达晨创业投资有限公司董事长刘昼先生在此次年会中做主题演讲。www.hbbdf.cn 武汉白癜风医院，刘昼在演讲中表示，深圳达晨创业投资有限公司董事长 刘昼 和讯消息 由ChinaVentur投中集团主办的2012ChinaVentur中国投资年会（深圳）于8月24日在深圳召开。此次年会主题为“开源何处。本土创投会逐渐成为市场的中坚力量，从09年开始人民币基金超过美元基金，这个趋势往后走是越来越大。www.zs662.com 天下足球，以下为刘昼演讲实录：刘昼：尊敬的陈总、靳总、国内同仁，大家下午好。刚才听了前面两位的讲话，深受启发，讲的挺好。今天这个ChinaVentur给我出的题目，看跟靳总有点雷同。前面部分我就不说了标题就是经济下滑情况下作为一个创投机构的应对策略在哪里”讲几点意见，一个是投资策略方面，谈谈我达晨的一些体会。投资经济下滑的状态大家都知道了也不分析了大家都是专家。感觉中国经济的下滑时间不会太短，至少还会再持续两三年。这个情况下创投行业整合洗牌的挺厉害，应该可以说这个行业的洗牌成为去年年中开始，现在也是一年时间，也是洗牌的初级阶段。可能再波及一两年，可能会更加剧烈。创投机构怎么去应对，有什么方法去应对?作为这个行业的一员也在天天思考这个问题。首先一个，从投资方面一定要回归投资的本源，投资的本源一定是企业的成长性。尽管我也了解到说对以后的信息披露看的重，对成长化方面，可能还会给一些是不是好像宽松一点。但是作为投资机构来说，一定要把这个成长性放在第一。刚才肖总说了包括前面几位都说了可能相对而言，这次调整过程中，感觉深圳的创投机构过的日子还是比较好一点。532170236,好一点的过程中，最大的没开之前深圳很大一批机构坚持下来了而且开板之后这些机构享受了一些成果。好一点的过程当中，刚才讲已经进入了一个调整阶段。创投挣什么钱?挣两部分的钱，一个是一级市场跟二级市场差价的钱，更重要的成长期的钱。一级市场跟二级市场差价的钱大家都可以理解，现在差价越来越小了看《21世纪经济报道》里面登了一个我去境外上市差价的倒挂，国内差价倒挂的时代已经来临，就是现在已经出现了挣不到钱，以后这一部分的钱我很难挣到而且基本上就正不到这一部分钱了一二级市场的差价越来越小。更重要的要挣成长性的钱，一个公司两个亿、三个亿，上市之后变成了十个亿的固资，那你就挣了好几倍。但我想要回归到本源，怎么来回归?作为我VC/PE来说永远要往前看，投中早期项目，这应该说是一个应对的措施。其实我达晨也是今年年初4月份跟上海市政府专门成立了一个3个亿的早期基金。应对经济下滑的过程中我觉得还要更注重经济下滑的行业，有些行业并没有下滑，应该来说是哪些行业?所以我应该是经济下滑过程中选择要特别注重。有四大行业，一个是文化产业、一个是现代农业、一个是消费服务，还有内需的消费服务。还有七大信息产业，所以在选择的过程中对行业的选择很注重。另外一个是资本市场的偏好，当时创业板定位是26星，尽管后面不这么说了注重轻资产。从现在来看，资本市场的变化应该说跟我创投是息息相关，要做足这个工夫。改革在哪里，以后它趋向于什么行业。前不久证监会特意给我找过去，说去年十七届六中全会有开一个全民会研究文化产业，但是这个文化产业除了几个电视剧、公司上市之后，那些标的又在哪里。像这些公司以后上市也要容易的多，特别也在解一些农业的事情，而且农业的上市也是很难，农业的公司做大的也不多，所以要侧重这方面的研究。另一个，更加要注重增资服务，资源对接与产业的延伸。前面几位已经讲了实际上对于存量的管理也是非常的重要。像我达晨投了180家企业，这个180家企业怎么管，这实际上也非常重要。这是讲的投资策略。那怎么应对措施呢?就是退出的措施。对投资人的关系这个问题，也就是融资的问题，坚持一个原则是杜绝利益冲突。达晨所发行的基金不是一个遍地开花的因为只要遍地开花就会必然产生一些利益的冲突。经济景气好的时候是不会出现冲突的但如果在景气度不好的情况下就很容易突出。这从项目的质量选择，从LP选择也应该是这样的以后的LP机构化，这是一个大的趋势。还要加强沟通LP当然沟通过程中最重要是要靠列席说话，哪些是该做的事，哪些不是该做的事。比如我对资金是一个圈钱的形式，还是把钱圈在帐上，最好你要做一个长期的金融机构，而不是募的钱越多越好。感觉往后走会有一个几大的趋势会出现，一个是人民币，特别做LP和PE门槛越来越大，PE创投总体来看它一定是有钱人的游戏”所以我觉得从这个角度来看是一个大的趋势。以后慢慢从小投资人做到LP可能会越来越难。本土创投会逐渐成为市场的中坚力量，从09年开始人民币基金超过美元基金，这个趋势往后走是越来越大。也跟很多同行，特别一些外资机构交流，外资机构也觉得是非常难做。还有机构以后越来越专业化，以后做创投越来越讲究专业化。就是文化产业基金它找谁，有可能会想到达晨会做文化产业基金。跟文化产业基金有关的跟其他机构比他可能会做选择。所以以后要专业化。当然在发展过程中还有一个19现象，28现象，这个不难理解。个人认为，越往后走，并购的力量会越来越大。还有一个就是机构投资者会成为LP主流，以后在发展过程中有六大趋势，出现的问题怎么去应对，思考要有四化建设，首先要有专业化、再渠道化、然后是国际化、最后是品牌化。更重要的要练好内功，内功在哪里?看一个创投机构跟你产业链有关系的就投资、融资、风控、管理、服务，这些一定要成为体系。假设你成为了体系之后，抗风险能力就会加大，最后还要有自己的制度。谢谢大家。
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